摘要:汽车行业向新能源转型的趋势,以及国内对新能源汽车的补贴政策,成就了宁德时代。要成为“创业板第一股”,宁德时代还需要五个交易日。

距离“创业板第一股”这个身份,宁德时代又进了一步。

不出意料,在上市的第二天,宁德时代依旧涨停。这也就意味着,再实现五个交易日的涨停,宁德时代的市值将达1390亿元,继过会速度第一之后,市值也成为创业板第一。

低调演绎造富神话

6月11日,新能源汽车动力电池宁德时代在创业板上市,当天收盘每股报价36.2元,上涨43.99%,总市值为786.4亿元。第二个交易日,开盘即涨停的宁德时代,总市值达865.06亿元。

这只是造福神话的启动阶段。在宁德时代上市前,多家机构相继发布了研报,有的机构甚至给出了2018年50倍的高估值。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强,在接受媒体采访时称,在国家新能源汽车政策支持下,包括宁德时代在内的行业巨头获得了政策利好,但是,也需要面临新能源补贴退坡带来的风险。

生于忧患,宁德时代冲击创业板第一股-新经济

宁德时代董事长曾毓群

在IPO的路演活动中,宁德时代董事长曾毓群曾明确表示,针对补贴退坡、动力电池价格下降的趋势,宁德时代将通过持续的技术创新、产业链布局和扩大规模,不断降低单位成本,以应对行业不断变化的挑战竞争态势。

与备受关注的上市事宜相比,宁德时代的管理层却一直保持“低调”。有媒体报道,6月11日,宁德时代的敲钟仪式上,现场活动出席者主要为内部管理者以及少数外部嘉宾。

曾毓群在发言中强调,宁德时代自成立以来,致力于成为“世界一流创新科技公司”。现在,公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及世界级研发能力。来自宁德时代的动力电池,已经为30万辆新能源汽车提供澎湃动力。“很快,世界各地更多的新能源汽车会拥有一颗来自宁德时代的‘中国芯’。”

降价已成必然

宁德时代此前发布的招股书显示,2015-2017年,公司研发费用分别为2.81亿元、11.34亿元和16.32亿元,占当年营业收入的比例分别为4.93%、7.62%、8.16%,处于业界领先水平。截至2017年12月31日,公司及其子公司共拥有907项境内专利及17项境外专利,研发技术人员共3425名,占员工总数比例的23.28%。

生于忧患,宁德时代冲击创业板第一股-新经济

宁德时代展台

有业内人士指出,宁德时代重视创新研发的背后,实际上是对行业补贴退坡、动力电池价格下降等客观挑战的“危机意识”。

危机其实早有前兆。数据显示,2015-2017年,宁德时代综合毛利率分别为38.64%、43.70%和36.29%,毛利率保持相对较高水平。宁德时代表示,2017年,受动力电池产能快速提升和新能源汽车补贴政策调整影响,动力电池系统售价降幅增大,导致公司毛利率下降。

另据招股书显示,公司动力电池系统的销售均价趋于下降,由2015年的2.28元/Wh降至2017年的1.41元/Wh,累计降幅为38.26%,主要是由于近年来动力电池产能提升较快及新能源汽车补贴政策调整,公司采取灵活的定价策略积极应对,市场占有率持续提升。

对于未来动力电池竞争激烈和成本趋势,宁德时代在最早期招股说明书中提到,公司募投90亿元建设的24GWH动力电池产能,全部投产后产品单位售价将达到0.85元/wh(不含税),而产品综合净利率将到达6.88%。

布局全球产业链

宁德时代的发展离不开地方政府的扶持。

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福建省新能源汽车产业发展规划(2017年-2020年)

在福建省发布的《新能源汽车产业发展规划(2017年-2020年)的通知》中,明确表示在支持动力电池体系方面,将加快完成宁德时代新能源二、三期项目建设。到2020年形成产值700亿元的全球最大锂电新能源产业基地。到2020年省内新能源汽车产能达到30万辆,实现新能源汽车全产业链产值突破1800亿元。

在补贴政策的退坡之际,林伯强对新能源汽车面临的阶段性产能过剩表示出担忧。他表示,这种产能过剩将直接传到至动力电池行业。对于动力电池龙头企业而言,如何破题未来可持续性发展仍然是难点、关键。

对此,宁德时代在招股书中明确指出,动力电池作为新能源汽车核心部件之一,也不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争,现有动力电池企业亦纷纷扩充产能,市场竞争日益激烈。如果未来市场需求不及预期,市场可能出现结构性、阶段性的产能过剩。

有业内人士认为,作为行业龙头的宁德时代在保持自身优势的同时,率先与宝马、大众等国际一线整车企业合作,目的就是在全球市场将自身打造成动力电池巨头。

在此前的路演活动中,曾毓群也指出,全球化是公司下一步发展的主要战略之一,也是实现公司战略愿景的必要路径之一。

华创证券的研报称,相比欧美车企,国内汽车工业从事汽车生产的经验成熟度还存在差异,国内主流动力电池生产企业通过积极努力参与到全球化产业链的分工,获得欧美主流电池企业的认可,在市场空间不断被打开的同时,国内龙头电池企业的护城河和盈利能力,也会得到不断提升。

早在2017年3月,法国PSA集团就宣布选择宁德时代为其混动车型提供电池。2018年3月,宁德时代成为大众汽车集团最核心的MEB电动车平台,中国境内唯一、全球内优先采购的动力电池供应商。

在全球化布局中,宁德时代早已成为名副其实的先行者。