摘要:当年错失投资腾讯的雷军,终于实现了另一个层面的“逆袭”,执导了一出现实版的造富神话。

5月3日,小米向港交所提交了上市申请,成为继阿里巴巴之后,全球最大的科技企业IPO,也将成为香港首只申请上市的“同股不同权”公司。招股书显示,具体估值和发行区间价暂未披露,中信里昂证券、高盛、摩根士丹利为联席全球协调人、联席账簿管理人兼联席牵头经办人。

盈利能力全球第一

小米的财务数据非常亮眼。招股书显示,小米2015-2017年收入分别为668.11亿元、684.34.亿元和1146.25亿元;经营利润为13.73亿、37.85亿和122.15亿元。2017年,小米收入同比增长67.5%,经营利润同比增长222.7%。

小米申请赴港上市,雷军导演造富神话-新经济

根据艾瑞咨询发布的数据显示,2017年收入超过1000亿元且赢利的大型互联网公司中,小米排名全球第一,收入同比增长达到67.5%,增速甚至超过阿里巴巴、腾讯和Facebook。

IDC最新发布的数据显示,2018年第一季度,在智能手机全球销量总体下降2.9%的背景下,小米的销量依旧排在全球第四,同比增长高达87.8%。

小米模式,不仅在中国市场获得成功,在海外市场也被成功验证,并快速复制。招股书披露,小米手机已经进入全球74个国家,并在其中15个国家进入智能手机销量前五名。

数据显示,小米在海外市场的增速非常强劲,2015-2017年,小米在海外的收入分别为40.5亿元、91.5亿元和320.8亿元。2017年海外收入同比增长了250%,年复合增长率高达181%。

最大的消费级IoT平台

招股书中介绍,小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。小米采用了独创的“铁人三项”商业模式:硬件+新零售+互联网服务——把设计精良、性能品质出众的产品紧贴硬件成本定价,通过高效的线上线下零售渠道进行销售,并持续为用户提供丰富的互联网服务。

除了名列全球第四大智能手机公司,小米还建成了全球最大的消费级IoT物联网平台。

小米的招股书援引艾瑞咨询的数据称,按连接数量计算,2017年消费级IoT硬件市场份额,小米全球市场占比为1.7%,在其身后,是苹果的0.9%,亚马逊0.9%,三星0.7%和谷歌0.6%。凭借智能手机打造的品牌,小米发布了大量的物联网科技设备,并建成世界上最大的消费级IoT物联网平台,连接了超过1亿台智能设备(不含手机和笔记本电脑)。

此外,小米投资孵化超过90家企业,这部分企业都专注于发展智能硬件及生活消费产品,与小米一道,共同构建起了手机周边、智能硬件和生活消费品三层产品矩阵,行程深受业界关注的小米生态链业务。

根据艾瑞咨询的数据,2017年全球销量最大的移动电源、空气净化器和电动代步车等均来自于小米生态链旗下企业。

承诺行业最低净利率

招股书披露,截至2018年3月份,小米MIUI月活用户超过1.9亿,在用户对智能手机粘性越来越大的趋势下,小米用户每天使用小米手机的平均时间约4.5小时。2015-2017年间,小米互联网服务收入分别达到32.4亿元、65.4亿元和98.9亿元,年复合增长率达到74.7%;毛利20.8亿元、42.1亿元、59.6亿元,年复合增长率69.3%。

数据显示,2017年,小米互联网服务的毛利率达到了60.2%,对小米整体毛利贡献较大。此外,相比其他获客成本较高的互联网平台,小米通过硬件销售获得用户的过程本身存在巨大的盈利空间,具有很强的成本优势。

小米申请赴港上市,雷军导演造富神话-新经济

小米董事长兼CEO雷军

也正因为在硬件领域不可比拟的优势,小米董事长兼CEO雷军在招股书的公开信中,向所有现有和潜在的用户承诺:“从2018年开始,每年小米整体硬件业务的综合净利率不会超过5%。如有超出部分,我们都将回馈给用户。”

雷军宣称的5%预期净利率,在目前科技领域中属于于非常低的标准。公开信息显示,2017年苹果整体业务净利率高达21.1%,华为整体业务净利率为7.9%。即便是公认净利率较低的家电行业,海尔(6.6%)和美的(7.7%)的数据都高于5%。

小米系的共同富裕

在港股市场,小米作为首家同股不同权的公司,使雷军的持股和表决权备受关注。根据招股说明书,小米采用同股不同权,分为两类股份权利,A类股份美股可投10票,B类股份每股投一票。A类股份受益人为雷军和林斌。

其中,小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%,如计入总部本ESOP员工持股计划的期权池,则雷军持股比例为28%。通过双重股权构架,雷军的表决权比例超过50%,为小米集团控股股东。联合创始人、总裁林斌持股13.33%,联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。

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雷军的造富神话

以IPO之后短期内小米市值700亿美元计,雷军31.4124%的持股,对应至少219.89亿美元的身价;如果小米市值超过1000亿美元,雷军的身价至少有314.12亿美元。

小米员工的身家,也将随着小米未来的股价变化,实现巨额的财富增长。市场普遍预计小米的IPO估值将达到900-1100亿美元。有传言称,小米员工的身家,大致可以根据工号来判断,早期进入小米的都有期权,如不出意外,工号前100的员工未来都可能成为亿万富翁,前1000号的员工也可能是千万富翁。